工銀瑞信現基金經理“離職潮”，業績大幅回撤，新人能否接班？

行業中除去中歐的葛蘭外，對醫藥投資最情有獨衷的就是工銀瑞信的袁芳和趙蓓了。但是，醫藥賽道的持續低迷表現也讓兩者受傷不已。截至9月13日收盤，袁芳所管理的基金年內全線下跌超過16%，同時趙蓓管理的基金年內全線下跌更是超過了20%。在兩位女將陷入業績瓶頸的同時，筆者發現包括何肖頡、王君正、王筱苓等一批權益名將今年業績表現平淡。

另外公司的主動權益類基金經理繼續流失，繼年初閆思倩后，近日名將黃安樂又選擇揮手告別，這也讓工銀瑞信再次遭遇人才流失之痛。

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袁芳、趙蓓業績平淡缺乏亮點，工銀或面臨行業重點選擇

談到整體青睞醫藥的基金公司，除了盡人皆知的醫藥女神葛蘭外，接下來就當屬工銀瑞信了，袁芳、趙蓓乃至譚冬寒都是深喑醫藥的投資高手。但是這一行業自己的表現不夠爭氣，在前幾年隨白酒一起表現之外，近幾年整體陷入低迷。

本周受到美國最新法案的影響，醫藥行業中最為景氣的CXO賽道也一度出現雪崩，這就讓重視醫藥投資的明星基金經理們雪上加霜。截至9月14日的數據，先看三人名氣相對一般的譚冬寒，他所管理的四只基金年內的跌幅全部超過了20%，具體看兩只賴以成名的醫藥主題基金，其中工銀醫藥健康股票下跌大約26%，另外工銀瑞信健康生活混合下跌將近28%。

再看兩位女將中累計任職時間更長的趙蓓，當然今年她一度因為休產假產品由譚冬寒代管了一段時間，但是目前整體的業績也是頗為凄慘，同一時間段所有產品凈值下跌都超過20%，這里面表現最差的恰好就是任職回報最高的工銀瑞信前沿醫療股票。在三人中表現稍好一些的就是袁芳了，這位任職超過6年半的美女基金經理雖然所有產品年內凈值下跌也在20%一線了，但是好在其代表作工銀文體產業股票還算給力，目前年內的跌幅在17%的水平。

三人產品中時間最長的就是工銀醫療保健股票，從今年基金的一季報和二季報來看，趙蓓還是在傳統的以CXO賽道為主的細分行業中尋找機會，再配上部分創新藥、醫療保健中的龍頭公司，可惜的是這樣的思路在今年至今未能奏效。第一大重倉股連續三個季度花落藥明康德，但是藥明康德從年初到目前的跌幅已經大約35%，但該股還不是當季十大重倉中今年跌幅最慘的，近期受到美國相關政策沖擊最大的凱萊英，目前年內的跌幅已經超過了50%。此外，另外一只年內下跌已經超過30%的重倉股是九洲藥業，它們三者恰好是今年跌幅排名前三的公司。

從當前來看趙蓓在基金季報中的判斷,似乎存在著較為明顯的失誤：“CXO的基本面高景氣趨勢或可維持，醫療服務、藥店和消費品受一定程度的疫情沖擊，但整體影響相對可控，短期沖擊并不影響長期經營趨勢和競爭力。市場恐慌性下跌給以CXO/醫療服務為代表的醫藥成長股帶來了比較有吸引力的低估值買點。”

大致對比譚冬寒管理的醫藥主題類基金，筆者發現重倉股的思路如出一轍，因此存在著幾乎一致的年內跌幅也就不足為奇了。上述提到的三人中今年業績最好的產品工銀瑞信文體產業，基金經理選擇的還是主要以食品飲料為主的公司，不過藥明康德作為唯一的醫藥股入選,也成為基金重倉中較大的敗筆。

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年初閆思倩年中黃安樂，工銀瑞信基金經理離職勢頭顯現

從統計數據來看，工銀瑞信今年到目前已經離任了5位基金經理，超過了2021年和2020年全年的數量，他們分別是黃安樂、游凜峰、趙憲成、朱晨杰、閆思倩，這其中閆思倩已經在鵬華基金走馬上任管理產品，QDII的基金經理趙憲成也是轉投了博時基金的門下。恰好的是，今年離開的游凜峰也是當初成名于QDII的基金經理，另外從中歐基金轉投而來的固收基金經理朱晨杰，卻是在工銀瑞信度過了一段短暫的時光后就告別。

或許最讓人可惜的就是近期離開的老將黃安樂了，這位任職超過10年的基金經理也是公司的時任投資總監，個人的代表作工銀主題策略混合創下了310.59%的任職回報，在公司其間先后管理的基金數量合計為10只。他個人的高光時刻出現在2020年，在當年全年的新能源戰役中他一舉突出重圍，多只產品在年底的基金排名中位列前茅，年終業績實現翻番。他管理的工銀主題策略A年度漲幅130%，同類排名全市場第4。

盡管我們無法知曉他的離職是否和去年至今的業績滑坡有關，但不可否認的是，如今來看2020年的輝煌可謂是曇花一現。從工銀主題策略二季度重倉來看，他所秉承的是新能源加半導體加醫藥的策略，但是除去德方納米表現尚可外，剩余股票均出現較大幅度下跌。

8月1日，黃安樂管理的3只基金都增聘了基金經理，此后確實也證實了他從老東家離開，接替他管理的基金經理分別是林念、楊柯、李昱。從三人的簡歷上看，雖然出道時間都在四年以上不算新人了,但是無論從在管規模還是任職其間最佳基金回報等指標來看,都相比黃安樂有較大差距。